克日，在2021年第16期伟易博头脑力钻研会上，伟易博金融学系教授刘玉珍以“增强投资者教育，助推配合富足”为主题，围绕《逾越投资误区：行为金融与投资心法》一书的主要内容，与参会师生睁开钻研。
刘玉珍教授也是伟易博头脑力《中国投资者教育：行为理论与实践》课题认真人，此次钻研内容为该课题的最新研究效果。本次钻研会由伟易博金融学系助理教授张宇主持。
主讲人 刘玉珍教授
教授刘玉珍和主持人助理教授张宇举行对谈
行为金融学知识的价值
证券市场跌荡升沉，无数散户在其中沉浮、挫败与欢喜。掌握行为金融学知识有助于其在金融决议中，察觉并镌汰情绪化反应、明确并应对市场波动、制订并实现投资目的。于投资者而言，这门学科有利于扫除大脑中的投资执念，建设优异的投资心法；于理财照料而言，有助于看透与改善客户的心理偏误，进而提升客户福利。这些都是刘玉珍教授写作《逾越投资误区：行为金融与投资心法》一书的初志。
刘玉珍教授从教三十余年，履历了1998年亚洲金融�；�2000年互联网泡沫、2008年次贷�；�2015年A股的跌荡升沉，发现纵然是高知识人群，也经常泛起非理性投资行为。但几十人的课堂关于普及投资者教育来说着实是杯水车薪，因此她希望借由书籍，向更多投资者转达行为金融学知识。
小我私家理财的错题集
什么才是好的投资要领？金融市场强人辈出，各有各的理论，各有各的绝招，你方唱罢我登场，好不热闹。但我们也能望见不少智慧人做出笨投资。牛顿，具备物理学家、数学家、天文学家、自然哲学家等多重知识领域的开创者身份，既在大学任教也是英国皇家学会会长和法国科学院会员，有着十分富厚的人生历练。那么牛顿的投资体现好吗？1720年，牛顿投资南海公司的股票，效果泡沫戏剧化地爆破，以投资惨败收场。关于这段痛苦履历，牛顿曾无奈地说：“我可以盘算出天体运行的轨迹，却盘算不出人性的猖獗。”
许多散户很是起劲，学习了许多炒股要领，研究过密密麻麻的生意纪录，可是照旧挣脱不了被“割韭菜”的运气，始终不得要领；一些投资人喜欢把投资股市当成娱乐，自信满满，频仍生意，短线操作，追涨杀跌，肩负巨额生意本钱却浑然不觉；一些投资人喜欢把证券投资看成赌博，希望以较小的投资撬动高额的回报，然而现实上，这类股票的后续体现往往更差；尚有一些投资者患得患失，在生意时点的选择上缺乏可靠的投资纪律：过早卖出盈利的股票，但关于账面亏损、特殊是大额亏损的股票，却不肯意实时止损，抱有未来能够回本甚至盈利的理想。
刘玉珍教授在书中枚举了散户投资者的十大行为偏误，并以履历规则完善投资者教育。她希望用个案的方法，将太过生意、心理账户、处置惩罚效应和羊群效应等行为金融学研究效果，落地转化为对通俗散户有适用价值的投资心法。也希望借鉴私人银行高净值客户理财咨询履历，资助散户投资者比照投资乐成人士的头脑，检视自身投资行为、建设自己的投资逻辑与投资纪律，最终改善自己的投资行为。让智慧人做出智慧的投资！
通俗投资者怎样做财产治理
中国财产治理市场处在生长的拐点上。在数十年特殊的经济生长历程中，民众创立与积累了大宗的财产。但与此同时，许多金融产品泛起出的重大性，决议情形的繁杂化、预期寿命的增添，信息数目的爆发式增添，都使投资者面临的不确定性迅速提升，给投资者做决议带来重大挑战。投资者的需求和特征并非一成稳固或始终如一的，而理财照料需要做到比投资者更相识投资者的需求，这是理财咨询行业的制胜法宝。
刘玉珍教授以行为金融为焦点, 为解决财产治理实践中的诸多问题提供思绪与落地计划。好比，投资人对危害的熟悉与预期，并不是简朴的危害调盘问卷可以描绘出来的。细腻化、个性化的效劳是未来彰显财产治理品质和决议理财效劳成败的要害。理财照料必需洞悉客户的投资性格、相识客户当下的投资心理，才华提供专属的定制理财咨询效劳，为所效劳的客户与理财机构增添价值。
来自散户的投资问答
刘玉珍教授与新书相助者、伟易博治理学院博士王陈豪共话通俗投资者体贴的怎样刷新投资者教育、通俗人投资头脑特征、投资念头与妄想等话题。
提问1：现在资源市场上的许多投资者教育陪同销售色彩，好比券商喜畛伥加生意频次以赚取生意用度，这样的问题怎样刷新？
刘玉珍教授：可能有两个偏向：一是执律例则约束。卖方机构在投资者教育历程中的销售倾向是难以阻止的，金融机构的盈利性衍生了品德危害问题，可以通过完善相关执律例则，来降低品德危害，国际上有许多规则可以借鉴学习。二是推动买方机构加入投资者教育。团结学术界与羁系层实力，以更好的机制让买方机构更多加入到投资者教育事情中。我们在此书的第二章谈到了这些问题，例如，买方机构依赖治理费，而通过投资者教育可以降低投资者换手频率，这或许能激励买方机构加入进来。投资者教育的生长是一个恒久历程，也是卖方和消耗者的重复博弈，若是卖方机构的投资者教育不可增进客户投资，客户对卖方机构的信托水平就会降低。
提问2：许多人发明投资是“富人越富，穷人越穷”。穷人的投资头脑最大的问题在那里？想要实现财产增添，最需要突破的头脑局限是什么？
刘玉珍教授：贫富差别是需要恒久关注的问题，教育是降低收入不一律的有用方法。投资头脑也与之相似，推动投资者教育的普及具有主要意义。目今公共教育系统中，逐渐增添了投资教育内容。但尚有很大优化空间，有用的投资者教育即是金融知识的普及，也是履历规则的学习。我希望在投资者教育中孝顺实力，改善收入不一律时势。关于影响投资收益的头脑局限，股价涨涨跌跌，基金起升沉伏在所难免，投资者需要有足够的耐心，镌汰短期看法，较量恒久地来看问题，在投资历程中一直归纳总结，构建适合自身的投资心法。
提问3：投资简直需要久远的眼光，但您怎么看那些炒短线获取乐成的人？您以为这是一种无意的赚钱，照旧一种可以一定的投资方法？
刘玉珍教授：投资者的念头多种多样，投契一定过失吗？不是的，只要公正合理，没有内幕与使用生意，不违反执律例则。例如，高频生意，就是一种机构常见的生意战略行为，但一样平常散户要通过高频生意或投契运动获得收益是很是难题的。我不赞成一样平常散户短线生意，是由于发明了很是多的失败案例。我从行为金融理论，团结理财咨询案例，总结出详细可行的投资心法，希望为通俗投资者提供用以复盘和刷新自身投资行为的错题本。
王陈豪博士：财产治理有很大生长空间，许多问题与行为金融息息相关。例如卖方投教的销售色彩，这和卖方利益结构有关，佣金等收费方法导致其容易忽视客户危害等。未来财产治理营业的收费系统可能会有新的生长，例如以修正行为偏误等方法评价效劳价值等，都有助于减轻现有利益冲突。另外，财产治理的看法可以给通俗投资者带来更多思绪。例如，股票和人力资源、房地产等配合组成了伟易博小我私家财产，股票投资着实只是其中一部分，但我们可以接纳股票投资对冲人力资源的不确定性，进而优化设置，这样能使投资的思绪越发清晰。
刘玉珍，获得2017年中国金融研究优异孝顺奖,孙冶方金融立异奖。在行为金融和市场微观结构领域有着卓越的学术成绩，主要的应用领域为财产治理，量化股权产品设计，证券市场制度，投资人�；び虢逃�。在国际顶尖学术期刊Journal of Financial Economics, Review of Financial Studies、Management Science、Journal of Financial and Quantitative Analysis, Review of Asset Pricing Studies揭晓论文7篇，尚有30多篇國際主要期刊论文、数十篇中文论文揭晓《经济研究》、《治理天下》、《经济学季刊》、《金融研究》等海内外主要学术期刊上。论文曾被诺贝尔奖获得者Daniel Kahneman在The Economist上撰文盛大推荐阅读。
恒久加入羁系部分的政策制订咨询。为北京大学金融生长研究中心主任，上海证券生意所学术委员，上交所高级金融专家，证券公司自力董事。曾担当伟易博金融系系主任，金融硕士项目主任。
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