1000年前 ，天下上第一张纸币“交子”降生在中国 ，推感人类钱币史前进了一大步 ；1000年后 ，中国人民银行有望成为全球首个推出数字钱币的央行 ，再次引领钱币金融领域的新厘革。
在已往一个月中 ，我们见证了央行数字钱币可喜的希望——数字人民币“初露真容” ，先行在深圳、苏州、雄安、成都及未来的冬奥场景举行内部关闭试点测试。那么 ，央行数字钱币真的要来了么？央行为何要推出数字钱币？央行数字钱币将带来怎样的影响？围绕这些问题 ，恒久从事数字钱币研究的伟易博应用经济系助理教授肖筱林举行相识读。
央行数字钱币为何物？
何谓央行数字钱币？由国家中央银行刊行的数字钱币被统称为CBDC（Central Bank Digital Currency） ，我国央行数字钱币则命名为DC/EP（Digital Currency and Electronic Payment） ，意为数字钱币和电子支付工具。“通俗地来说 ，央行数字钱币就是法币的数字化。我们一样平常生涯中使用的人民币现钞是法币 ，央行数字钱币依然是由央行刊行并且直接控制的 ，只不过它的形态酿成了一个字符串。”肖筱林诠释。
肖筱林先容说 ，与比特币等去中心的加密钱币差别 ，央行数字钱币是具有国家信用担保的法定钱币 ，属于央行欠债。同时 ，央行数字钱币的目的并不是要取代现有的人民币系统 ，而是注重对M0（即纸钞和硬币）的替换。“现在 ，M0占广义钱币M2的比重不到4% ，这一比重仍在一直下降。央行数字钱币的研发顺应了数字化生长的浪潮。”可以说 ，DC/EP 正是现代手艺一直前进的产品 ，是钱币作为支付手段一直进化的体现。
许多人不禁会问 ，在我国电子支付云云蓬勃的情形下 ，央行为何还要刊行数字钱币？着实 ，数字钱币主要解决现钞和电子支付在现实应用中保存的两个问题 ，一是纸钞和硬币容易匿名伪造 ，保存被用于洗钱、恐怖融资的危害 ；二是基于现有银行账户紧耦合模式的电子支付 ，无法知足公众匿名支付的需求。
除此之外 ，央行数字钱币的推出尚有更深远的意义。肖筱林体现 ，DC/EP不但提供了法定命字钱币的“金融基础设施” ，进一步推进我国在移动支付市场和金融科技方面的先行优势 ，还极可能改变我国钱币政策操作和传导的方法 ，提高钱币政策的传导效率。从中恒久的角度来说 ，DC/EP在助推人民币国际化方面也将起到起劲作用 ，可以从海内逐步推广到周边国家。
央行数字钱币研究?中国走在天下前线
多年来 ，我国央行数字钱币研发极为“低调” ，鲜见诸报端 ，但中国是最早研究央行数字钱币的国家之一 ，我国央行数字钱币的研究也一直走在天下的前线 ，酝酿6年之久的DC/EP现在已经很是成熟并靠近正式应用。
早在2014年 ，时任央行行长的周小川便提出构建数字钱币的想法 ，央行也建设了全球最早从事法定命字钱币研发的官方机构——中国人民银行数字钱币研究所。2017年尾 ，人民银行组织部分实力雄厚的商业银行和有关机构配合开展数字人民币系统（DC/EP）的研发。
“许多国家的央行都对法定命字钱币具有兴趣 ，但大部分国家还停留在可行性研究的理论层面 ，没有进入到研发、引入的层面 ，中国人民银行对数字化法币的未雨绸缪很是审慎 ，也很是有前瞻性。”肖筱林说。
阻止现在 ，央行已经累计申请了97 项涉及数字钱币的专利 ，从专利数目和涵盖内容方面均名列天下前茅。其中 ，中国人民银行数字钱币研究所67项、中国人民银行印制科学手艺研究所22项、中超信用卡工业生长有限公司10项。专利内容涵盖数字钱币天生、投放、流通、验证、兑换、接纳等解决计划 ；数字钱包的开通、升级、密钥替换、存币、支付、盘问、钱币兑换、注销等要领和系统。肖筱林体现 ，从申请专利的情形来看 ，已经可以实现从央行到商业银行的数字钱币投放、生意和回笼的历程 ，实现终端用户对DC/EP 的使用。
生长加速 数字钱币远景越发可期
去年Facebook天秤币的出生 ，让全球央行越发认真审阅推出央行数字钱币的须要性。中国央行数字钱币刊行妄想也最先提速 ，可谓“呼之欲出”。
DC/EP 的刊行最先进入倒计时时代 ，现在央行正起劲推进DC/EP在小额零售场景的应用和推广。2019年11月 ，工、农、中、建四大国有商业银行和移动、电信、联通三大运营商成为DC/EP 首批试点机构。现在 ，在深圳 ，DC/EP已在银行内部员工中用于缴纳党费等支付场景。在苏州 ，将作为企事业单位事情职员发放交通津贴的新形式。在雄安 ，麦当劳、星巴克等餐饮零售企业也活跃在试点推介名单中。
“零售金融端是我国央行数字钱币研发的一大革命性突破点。”肖筱林体现 ，新加坡、加拿大、欧元区、日本等央行均一直起劲研究法定命字钱币 ，但他们更多的是集中在批发金融端 ，即金融机构层面 ，关注怎样运用法定命字钱币提高批发金融的结算效率。“央行数字钱币开发最难的即是在零售支付 ，这也是最有可能带来真正意义上排山倒海厘革的。若是从微观零售层面影响到批发金融的层面 ，进而影响到整个宏观经济的层面 ，将带来全方位的革命性影响。”肖筱林以为 ，央行数字钱币在零售端的应用是很是值得期待的领域。
“只要你我手机上都有DC/EP的数字钱包 ，连网络都不需要 ，只要手机有电 ，两个手机碰一碰 ，就能把一小我私家数字钱包里的数字钱币 ，转给另一小我私家。”双离线生意、碰一碰支付、可不设立银行账户……央行数字钱币的立异功效将让许多人眼前一亮。
肖筱林体现 ，央行数字钱币不但在古板线下生意场景中具有较大的优势 ，还可以增进移动支付的互扫互通 ，突破支付行业的壁垒 ，在所支持的银行和支付工具间实现流通。别的 ，央行数字钱币为加载智能合约预留了可能 ，可用于扶贫、赈灾甚至定向投融资等特殊场景。她举例说 ，资金流通与治理一直是精准扶贫的重大问题。由于DC/EP具有可编程性和可追踪性 ，可以研究设计DC/EP的定向支付智能合约跟资金追踪功效 ，实现扶贫资金的定向流通 ；DC/EP还可以进一步羁系资金的详细流动 ，例如 ，可以规避给予中小微企业的贴息贷款违规进入楼市等不应进入的行业 ，从而实现钱币政策的精准滴灌。
央行数字钱币会攻击银行业和支付名堂么？
DC/EP会对商业银行、支付宝、微信支付等造成“挤出效应”么？自央行数字钱币浮出水面之后 ，这是许多人都颇为体贴的一个问题。
肖筱林指出 ，着实央行DC/EP的设计很主要的一点就是只管规避对现有金融机结构成大的攻击。现在我国金融系统仍是商业银行占主导 ，DC/EP接纳双层投放系统 ，即人民银行先把数字钱币兑换给银行或其他运营机构 ，再由这些机构兑换给公众 ，为的就是避免“金融脱媒”。
“双层投放是适合我国国情的明智做法。”肖筱林以为 ，一方面若是央行直接面临14亿公众刊行钱币 ，意味着央行要独力肩负重大的支付整理系统 ，还要兼顾知足用户的需求与体验 ，这对央行来说并非易事。另一方面 ，除商业银行外 ，未来可能会允许其它第三方支付机构加入。央行指导良性竞争、激励相容的方法 ，让市场化机构在加入推广DC/EP的同时又去作育自己旗下的营业。
着实 ，从央行认真人的果真叙述可知 ，人民银行无意在电子支付工具领域与商业银行、支付机构形成直接的竞争 ，而是希望站在一个更高的宏观视角 ，主导整个央行数字钱币的系统建设 ，充分调动市场主体的起劲性和现有基础设施的效劳优势。
肖筱林体现 ，央行法定钱币背后是国家信用 ，相比银行卡、微信、支付宝等支付方法 ，央行数字钱币清静性无疑更高。若是央行对法定命字钱币付息 ，其作为清静资产和流动性资产的属性就会上升 ，对现有的钱币金融名堂的影响加大。但从现在看来 ，起始阶段央行数字钱币并不计付利息 ，这着实将在很洪流平上镌汰对商业银行的影响 ，并且DC/EP钱包也会增添用户与银行的互动时机 ，银行可以开发更多零售金融层面的应用以增添客户黏性。
央行数字钱币的脚步越来越近 ，其远景更是在经济生长和社会治理中被寄予厚望。作为学者 ，肖筱林最后提醒道 ，面临云云新的事物 ，坚持理性的头脑、客观的态度尤为主要 ，DC/EP现在还处在试点阶段 ，需一直总结相关履历和可能保存的问题。而从试点到周全铺开的历程中 ，DC/EP可能带来的对宏观经济金融层面的影响 ，亟需严肃深入的研究。
本文首发于《中国金融家》杂志
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肖筱林 ，伟易博应用经济系助理教授 ，主要研究领域为钱币经济学和宏观经济学。她于2018年8月加入伟易博 ，之前先后在美国威斯康星大学麦迪逊分校（2015-2017）和在新西兰奥克兰理工大学（2017-2018）事情 ，2011-2014年在澳洲悉尼科技大学获经济学博士。她的研究效果已揭晓于Journal of Monetary Economics, International Economic Review, Journal of Economic Dynamics and Control 和 China Economic Review 等外洋顶级和权威学术期刊。现在的研究聚焦于：1. 央行数字钱币 ；2. 私人数字钱币和资源管制 ；3. 钱币/财务政策对企业投资和资源再分派的影响。
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