▲ 颜色
，伟易博副教授
，北京大学经济政策研究所副所长
，曾主持和加入中央财经向导小组、发改委等多部委的研究课题

看待人民币汇率问题
，至少要从人民币和美元的双边逻辑来剖析
。

人民币从5月份最先到近期的一直上涨
，最主要的推动因素是美元的贬值
。从美国经济基本面看
，各人对美国经济增添有高估
，事实上美国经济很有可能处于经济扩张周期的尾声
。美国劳动力市场的失业率很低
，但薪资增添缓慢
，使得通胀增添较量缓慢
。同时
，美联储的钱币政策一直盯住2%的通胀
，这是一个相对稳健、相对鸽派的钱币政策
。再加上特朗普推进海内政策屡遭挫败
，以及地缘政治相对平稳等因素
，导致今年年头美元贬值一度凌驾10%
。

人民币的逻辑需要剖析中国的经济基本面和一行三会的政策意图
。2016年三季度经济苏醒第一波发动是房地产
，第二波发动是制造业补库存
，第三波发动是基础设施建设；再加上今年出口形势又很是好
，以是从去年三季度最先这些因素轮替支持经济的上行
。今年钱币政策越发偏中性
，强羁系、金融去杠杆缩短了人民币的流动性
。这些因素推动了人民币的相对强势
。

关于未来美元的走势
，颜色教授剖析
，美联储将于10月尾“缩表”
，预计明年会进一步渐进缩表
，镌汰美元的流动性
，因此美元恒久利率的上升将是确定性的事情
。预计今年四序度美联储加息概率将凌驾70%
，这些对美元是一个强有力的支持
。明年美联储有望加息两次
，缓慢退出量化宽松政策
，将逐步对美元走势提供支持
。

就未来海内经济而言
，颜色教授体现
，今年下半年由于财务压力的缘故原由使得基础设施建设热潮难以一连
，房地产调控政策料将延续
，强势的人民币将负面影响出口
，加上基数效应
，使得下半年海内经济数据不会太亮丽
。别的
，他以为人民银行没有任何念头使得汇率恒久强于6.6
。他展望
，若是不泛起国际海内的突发性系统性危害
，今年美元兑人民币汇率有望在6.65-6.85之间波动
，年底可能是6.75左右
。而明年年底人民币会缓慢贬值到6.85
。