中国国家统计局18日宣布的数据显示，前三季度中国GDP（海内生产总值）同比增添9.8%，比上半年增速（12.7%）回落2.9个百分点，两年平均增添5.2%，比上半年两年平均增速回落0.1个百分点。主要宏观指标总体处于合理区间，就业形势基本稳固，住民收入继续增添，国际收支坚持平衡，经济结构调解优化，质量效益稳步提升，社会阵势协调稳固。

怎样客寓目待目今经济形势以及中恒久中国经济的生长
？伟易博教授、北京大学经济政策研究所所长陈玉宇举行了相关解读。他体现：

● 需明确宏观指标下行背后 “中国经济阶段性转变”的三大特征；

● 客寓目待投资拉动型的增添方法，将投资“污名化”不可取，我们要做有利于提升全要素生产率的投资；

● 宏观政策要打好组合拳，别只盯着钱币政策，应在财务政策上多做一些思索；

● “双循环”不但是“内循环”，我们也需要更高水平的对外开放。

理性看待经济指标下行：周期性因素不是真正缘故原由

统计局宣布信息体现，前三季度，面临重大严肃的海内外情形，在以习近平同志为焦点的党中央顽强向导下，各地区各部分认真贯彻落实党中央、国务院决议安排，科学统筹疫情防控和经济社会生长，强化宏观政策跨周期调理，有用应对疫情、汛情等多重磨练，国民经济一连恢复生长，主要宏观指标总体处于合理区间。

不过，分季度看，三季度经济指标泛起下行趋势：一季度同比增添18.3%，两年平均增添5.0%；二季度同比增添7.9%，两年平均增添5.5%；三季度同比增添4.9%，两年平均增添4.9%。在陈玉宇教授看来，这些数据已经消化了疫情下的攻击以及去年年底到今年上半年以来的温顺反弹。这里的“反弹”是在正常轨道上，即种种指标均在中国已往几年的一个正常轨道上——5%-6%的增添，这是普遍共识。但从三季度最先，增添则低于这一潜在的“轨道”。

“我以为，在本轮走势中，周期性的因素饰演的角色并不是那么主要，底层缘故原由在于，最近几年中国经济正处在一个转变的时期。目今许多经济指标令人感受没有那么乐观，着实是中国经济恒久生长历程当中阶段性转变的一个征象。”陈玉宇剖析，这一阶段性转变主要体现为三个方面的转变：

第一个转变，是“从粗放的资源扩张型经济增添”转变为“追求越发高质量生长的增添”。

第二个转变，是工业结构上低端落伍的工业和企业面临刷新，将被安排在越发严酷的竞争当中去求生涯，找新的市场增添点，改变工业结构，刷新和提高自己的工业手艺。

第三个转变，就是中国经济生长所处的情形在改变，包括金融情形、天气情形等，需要我们在碳排放方面，在能源使用上越发清洁、环保、节能。

这三方面的转换，是中国经济在一个恒久生长历程当中一定要履历的转换。这三大转换叠加疫情的影响，最终使得恒久经济增添的潜在能力往下移动，统计数据上就体现为经济指标的下行。

宏观政策的“恒久主义”：做能够提升全要素生产率的投资

陈玉宇剖析，熟悉到了宏观指标下行背后的缘故原由，我们在谈论政策时就需要从两方面着手，不但仅看重短期内的一些能起到立竿见影的效果的政策，同时，要把更大的重心放在逐渐推出的一揽子的、增进结构性调解的、着眼恒久的经济增添政策。

在陈玉宇看来，近五年来，中国着力化解了许多问题，好比：关于金融危害的控制，深化“去杠杆”；房住不炒，扭转房地产行业的无序扩张，使之走向越发合理的偏向；关于一些已生长为“巨无霸”的企业，做好合理的管控，等等。也许短期这会带来一些负面的效果，可是恒久来看，它是有益于经济高质量生长的。

陈玉宇体现，现在各级政府部分和企业关于恒久妄想的思索还不敷，容易聚焦短期问题，这种思索问题的方法需要改变。以投资为例，由于各人关于如那里置好短期投资和恒久经济增添之间的关系缺乏明确，投资拉动型增添方法一度饱受争议，投资甚至还被“污名化”。最近，房地产市场很疲软，整个投资也没有活力，这就和我们关于恒久经济增添思索不敷有关系。

“今天的房价关于许多低收入群体来说太高，它可能会成为经济进一步增添的阻碍。着实，房地产投资不具有生产性，更多是要效劳于人民的栖身需要，以是必需遵照中央‘房住不炒’的政策——增进房地产市场平稳康健生长，加速生长租赁住房等。不可一说投资，就让人遐想到抬高房价，就遐想到粗放式生长的投资。”陈玉宇体现。

“我和刘俏院长（伟易博治理学院院长）以为，需要进一步梳理总结和重新反思中国投资和投融资刷新。中国的投融资体制刷新积累了许多很好的履历，这些履历基于中国国情，值得重视。已往，中国在投资方面坚持‘两条腿’走路，一方面生长资源市场，另一方面借助种种市场和社会实力做许多事情。好比，我国在有利于夯实恒久经济增添基础的基础设施领域投资数额重大，以高铁为例，若是只算铁路总公司自己的账，那显然投资高铁不划算，但高铁有很强的溢出效应，对其他工业的生长发动很大，这些间接的溢出效应就足以组成很强的投资理由。”陈玉宇体现。

陈玉宇剖析，十九大报告引入了一个很主要的经济学看法，即全要素生产率。中国经济增添也可以用它来诠释。全要素生产率，包括两个很是主要的因素：一是手艺水平；二是资源设置效率。经济学家们重复讨论怎么提高全要素生产率，提高立异，提高资源设置效率，但往往忽略了手艺前进和资源设置效率最终均是通过新增投资在经济中得以体现。也就是说，我们要做认真任的、有用的、瞄准未来的投资，这些投资会团结最新的手艺，这些投资会孵化孕育出增进全要素生产率提升的活力和潜能。我们需要意识到，投资是增进全要素生产率增添、直接拉下手艺前进和增进结构转变不可或缺的经济内容。

要做更有用率的投资，既不可简朴依赖资源市场，也不依赖发改委等部委，要对中国投融资体制举行深入钻研，开发未来的生长偏向，同时允许各地各部分做新的实验探索。思量到资源市场的不完善，以及基础设施等投资的使用周期长达三五十年，我们需要一些更恒久的融资工具，我们也需要站在更高的名堂、更长的周期去思索问题和做决议。

进一步思索财务政策，以及强调更高水平的开放

谈及未来经济增添动能的挖掘，陈玉宇剖析，若是只从消耗、投资、出口角度去想问题，就没有跳出短期经济周期波动的框架，没有触及恒久经济增添能力提升和全要素生产率的前进。企业不看好未来，不肯意上生产线，卖不动就放缓生产，都会导致出口下行，这些都是疫情导致的“肠梗阻”，属于短期问题。从短期视角来看，中国需要出台一些有用的钱币政策和财务政策，现在钱币政策探讨已经许多了，应该在财务政策方面多做一些思索。

思索财务政接应该包括两部分内容。一部分是管控财务支出，由于削减财务支出可能加剧经济衰退，以是财务部分在宏观调控上不敷活跃，但照旧要控制好赤字。中国财务赤字虽然没有美国大但照旧不小的，在对受疫情影响严重的企业、住民家庭和低收入群体提供支持时，可以越发精准，要有利于增进当期需求，有利于推行社会责任，有利于缓解疫情攻击造成的收入分派不一律，但这块投入规模不适合特殊大。

另一部分是发改委、财务部、央行等应该在宏观政策上加强协调，刊行一些基础设施国债，将其用于对保存短板的基础设施领域投资，对重点工程和企业的资笔僻持。只要投资能形成有利于中国经济未来增添所必需的基础设施，可以体现在未来经济增添中，那就相当于可以“用未来的钱来还债”。有一些国际上的经济学家以为，中外洋貌赤字不大，但若是算上种种投资，赤字很大。但差别于美国赤字基本都是用于黎民消耗，中国赤字却形成了可以一连保存的牢靠资产，在未来经济社会生产中饰演主要角色。

陈玉宇体现，以扩大内需为基石，除了对投资要有理性熟悉外，我们还需要更深刻地明确“双循环”战略。“双循环”战略的提出，既是对上一阶段经济增添履历的总结，又有利于开发下一阶段中国经济恒久增添的未来。在全球化配景下，一个大国的对外经济部分很主要，但不应该是主体。美国、德国等国家的出口占GDP比重都低于中国，它们的大部分经济运动都爆发在海内。

虽然，我们也不以为海内市场是唯一主要的，同时也强调更高水平的对外开放。未来我国的出口可能会从高位降下来，但在更高水平对外开放系统下，体量照旧会快速增添，商业额也会增添。更高水平开放包括着更好地使用开放时机，主要可以从三个方面着手：一是通过商业投资将知识、手艺和看法在全球扩散；二是随着中国经济的生长，中国跟天下其他国家关系也会变得重大，更开放的市场，意味着要准备好加入更高水平的竞争；三是中国作为清静崛起的大国，不可阻止地在商业和投资方面与天下爆发联系，更高水平开放意味着要搭建好对外开放大框架和坚持越发开放的心态。既接待天下各国到中国来，中国也自信地走到天下各个国家去。

高水平商业网络是包管中国长期昌盛和天下清静稳固的最主要的纤维组织和毛细血管系统。一直富厚中国和天下的关系，让更多人分享中国生长盈利，有助于我国在天下规模内获得更普遍支持。中国已成为全球第一商业大国，但在加入全球资源市场运作方面还履历尚浅，与西方蓬勃国家相比，尚有良久远的路要走。

小我私家简介

陈玉宇，现任伟易博应用经济学系教授，并担当北京大学经济政策研究所所长。2014年获得国家自然科学基金优异青年奖，并入选2016年度教育部长江学者特聘教授。他致力于经济生长和生产率、人力资源和增添、康健和污染、行为经济学与劳动市场、收入分派、地区差别等领域的研究。他的研究揭晓在《美国国家科学院院报》（PNAS）等国际学术杂志。曾获得教育部高校社会科学优异效果奖二等奖, 厉以宁研究奖、北京大学优异教学奖，多次获得伟易博治理学院教学优异奖。

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