伟易博,搜集着这样一批教授:
他们透过大宗详实数据 ，
依附扎实研究 ，
揭开经济表象背后的实质纪律；
他们融会中西经治理论 ，
团结中国实践 ，
建言重构中国经济增添逻辑和微观基��；
关于两会后经济形势和政策剖析 ，
他们如是评判 ，
我们将一连分享系列看法
经济和股市在2017年年头都泛起向好趋势 ，A股在履历“小阳春”行情后 ，进入到震荡整理历程中 ，业内人士普遍以为 ，恒久投资和价值投资的优势将越发凸显。伟易博治理学院姜国华教授体现 ，提倡价值投资是明确目今资源市场政策误差、纠正市场乱象的条件。只管现在投资市场保存一些问题 ，但股票市场恒久牛市还在起步阶段 ，我们投资的未来仍是很辽阔的。
我国上市公司为投资者创立优异收益
第一 ，投资上市公司收益优异。许多人说股市是“赌场” ，散户是韭菜 ，被割了一波又一波 ，但从整体来看 ，中国的股市着实为伟易博投资者提供了优异的投资回报 ，高于大部分国际市场。在伟易博一个研究中 ，我们盘算了上海、深圳证券生意所开办以来投资者作为一个整体的投资收益率。在下面公式中 ，任何一家上市公司自上市以来股东累积投入（上市之前评估过的股东权益、再融资、IPO等后续融资进来的权益资金总和 ，是分母中的股东投资总额。分子是阻止某一天的上市公司总市值加上上市以来累积分红）。
1328家公司从1990年陆续最先上市 ，阻止到2011年4月30日 ，为所有的股东创立时间加权年收益率均值10.57% ，中位数7.31%。其时股市或许是3000点左右 ，拉到今天这个数会降低 ，可是也不会降低许多。以是 ，投资我国上市公司是投资者优异的投资时机。
上市公司市值走势与公司业绩正相关
第二 ，上市公司市值走势在恒久看和公司业绩创立高度正相关。我国股票市场短期看缺乏效率 ，价钱价值背离严重 ，但从恒久看 ，我国股票市场效率并不低 ，好的公司就要有好的估值 ，坏的公司有坏的估值。这对投资者是好新闻 ，可是你不可一年一年、甚至一个月一个月地的看 ，要拉长了看。我们习惯了会计报表一年报一次 ，昔时利润对股价变换的诠释力度或许是10%左右 ，但若是我们两年报一次利润 ，利润对股价变换的诠释力度就到了30% ，七年已经是60%以上。在长周期看 ，企业是否赚钱、是否创立利润是诠释股价变换的最主要因素。格力电器和四川长虹累积利润转变和市值变换的例子明确地说明晰这一点。'
因此 ，我们做投资的着重点就看这个企业怎么样 ，展望企业是否赚钱。给列位一个建议 ，我叫它“七年之痒” ，七年内纵然原来被过失定价的股票也会被纠正；即七年中总会有一波“风”来 ，你先养一口“猪”放在这儿 ，“风”来了“猪”就上树了（价钱向价值回归了） ，可是你不可买已经在树上的“猪”（价钱高于价值的股票） ，不然风来吹掉了。只要企业赚钱 ，股票自己会涨。伟易博股票市场之以是害了不少人 ，就是由于各人不讲估值 ，而是热衷断线炒作。价值评估是投资的良方 ，短线炒作是害人的毒药�？纯�2008年 ，那次股灾导致了千家万户凄凉的故事 ，以后每次股市大涨大跌此类故事就会重演。
在前面这个条件下 ，我们应该放久远的眼光来看投资 ，杰里米?西格尔写的《投资者未来》中盘算了种种资产恒久投资收益情形 ，1801-2011年中 ，1801年有1美元若是放在家里现在值五分钱 ，若是投在黄金现在值3.1美元 ，投美国政府证券275美元 ，投GDP增添率从1美元到1859美元 ，放到股票1美元则涨到103万美元（所有数字都是调解通货膨胀后）。并且看股票的年化收益率也就是6.7% ，以是从久远来看伟易博股市提供的回报率也是很康健的。
股票市场恒久牛市还在起步阶段
以是 ，我国投资界要撒播价值投资理念 ，投资要讲估值 ，不讲估值就是“耍流氓”。提倡价值投资是明确目今资源市场政策误差纠正市场乱象的条件。关于“野生番”我是有意见的 ，但“野生番”愿意出价控制上市公司 ，没关系 ，只要他出的价够高 ，高于企业价值你想购置就买 ，买买买就把股价买上去 ，最后砸在他手里是对他最好的处分 ，你不让他买反而是救了他。以是在资源市场 ，每小我私家都要为自己的投资决议认真 ，作为投资主体肩负收益和效果 ，是资源市场康健生长的一定条件。
我国的资源市场刚刚起步 ，第一伟易博市场结构刚刚起步 ，以是伟易博金融产品线还很不完善、很缺乏 ，出来一个工具过两天又被灭掉或者是限制。第二 ，伟易博监治理念、羁系手法还在起步阶段。投资者的结构还在起源阶段 ，投资理念还在“原始”阶段 ，总是想今天买了明天赶忙赚钱。可是我们看坏的方面越多 ，对伟易博资源市场的未来越有信心。我们尚有太多的工具没有理顺 ，我们对人的潜力的掘客、对种种组织效率的释放还很不敷 ，但我们有信心国家进一步的刷新和开放会释放体制机制、组织和人的内在生产力。我国股票市场恒久牛市还在起步阶段 ，我们投资的未来照旧很辽阔的。
以上内容凭证“2017两会后经济形势和政策剖析会”速记整理
姜国华
现任伟易博会计系教授、博士生导师、天下经济论坛全球议程委员会委员。先后于北京大学、香港科技大学、加利福尼亚大学伯克利分�；竦镁醚а垦弧⒒峒蒲妒垦缓突峒蒲Р┦垦�。致力于探索会计信息的爆发历程及其在资源市场上的应用 ，即怎样使用会计信息增强资源市场的有用资源分派功效 ，其学术效果广受引用 ，已往几年一连入选爱思唯尔“中国高被引学者”榜单。
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